
总体来看,26家上市银行对制造业贷款占总资产比重中13家上升,13家下降;制造业贷款占总贷款比例中,22家下降,仅4家上升。对制造业贷款不良率统计:普遍偏高,三分之二银行上升上市26家银行对制造行业贷款不良率数据披露较为不完整,翻查各家银行各年年报中报发现,26家银行中仅12家有做连续披露。按照2018年中报披露数据排名见下表(- 为未披露):
需求方面,中国房地产开发商正在换挡变速,融资环境收紧的事实抑制购地活动,因此销售回笼现金变成越来越重要的一个资金来源,部分开发商加速赶工并加快销售步伐。10月份主要宏观经济指标均出现回落的情况下,房地产数据表现较好,1—10月份,房地产开发企业房屋施工面积同比增长9.0%,增速比1—9月份加快0.3个百分点;房屋新开工面积增长10.0%,增速加快1.4个百分点,显示当前地产韧性依然较强。除此之外,国务院常务会议释放基建项目可通过降低最低资本金比例等来缓解资金压力的利好,且随着逆周期调控进程开启,市场对后续专项债发行加快等均有预期,需求预期得以修复。
在她看来,今年三季度肉鸡行业能够维持高景气度,生猪价格大幅上涨引发的替代增量功不可没,“只要猪肉价格维持高位,对肉鸡行业需求端的支撑就不会消失。”替代效应利好养鸡业天邦股份曾给出过一份非常详细的成本样本,“2018年8月份养殖完全成本为13.10元/公斤。”
11月3日下午,湖南省长沙市岳麓区奥克斯缤纷广场停车场内发生交通事故。一台汽车突然快速冲出,与垂直方向驶来的电动车发生碰撞,造成1死3伤。涉事车辆是“小灵狗”的电动共享汽车。事发时,才启用半年,既无报修记录,也未出现过异常,租车司机有着30年驾龄。
02成于渠道虽然娃哈哈新建的社交零售模式引发代理商不满,但是,娃哈哈曾经的成功就源于自身建立的“联销体”渠道模式。据了解,当年,娃哈哈的营销网络划分不同的级别,包括总部、各省区分公司、特约一级批发商、特约二级批发商、二级批发商、三级批发商、零售终端。为防止大批发商拖欠货款,1994年,娃哈哈提出了保证金制度。每年的年底,一级批发商将第二年全年销售额度的10%作为保证金交给娃哈哈,娃哈哈为此支付高于或相当于银行存款的利息。此后,每月进货前批发商必须结清货款,娃哈哈才予发货。
综合来看,尽管老龄化将拖累经济增速似乎已成为了市场共识,但老龄化对供给和需求的影响仍值得深入探讨。在劳动生产率不变的情况下,老龄化会导致供给和需求双双收缩,在一般均衡模型下,老龄化带来的储蓄率下降可能导致潜在产出收缩,同时消费占比提升对物价有上拉作用,美国和日本的经验一定程度上也能佐证。然而,中国当前的老龄化对通胀的拉动效果不强,这可能是由于过去几年房价上涨过快透支了6个钱包的消费,因此从对债市影响的中期视角来看,老龄化可能引发的通胀制约并不大,立足于当下,总需求的疲弱传导至工业企业产出量和价的双缩反而更值得被政策关注,后续央行对LPR改革的效果由观察转向实操阶段更可能有宽松政策推出,我们坚持10年起国债到期收益率中枢2.8%~3.2%的判断,宽松政策引导下将向区间下限靠近。